El mercado de Fusiones y Adquisiciones (M&A) en Brasil en 2025 presenta un escenario de contrastes. En el primer trimestre, se registró una caída del 3% en el volumen de transacciones y una reducción del 24% en el capital movilizado (Aon/TTR Data). Sin embargo, se espera un cambio a partir del segundo semestre, con energías renovables, agronegocios e infraestructura destacándose como sectores estratégicos para los inversionistas.
Panorama Actual: Menor Volumen, Mayor Presencia Asiática
Como de costumbre, Brasil lideró el número de operaciones de M&A en América Latina durante el primer trimestre, manteniéndose como la mayor economía de la región. Sin embargo, este liderazgo vino acompañado de valores más bajos. Los inversionistas extranjeros, responsables del 85% del volumen movilizado en 2025 (Seneca Evercore), buscan negocios con ventajas competitivas únicas, como logística (puertos, ferrocarriles) y energía renovable.
Este año no destacan solo los inversionistas extranjeros en general, sino los provenientes del Este Asiático. Ejemplos relevantes incluyen la venta de Vast Infraestrutura (Prumo) a China Merchants Port (CMP) por US$ 1,7 mil millones, y la entrada del fondo soberano de Singapur (GIC) en Cimed.
Tendencias para el Segundo Semestre: Infraestructura y Agro
Los subastas de transmisión y generación podrían inyectar hasta R$ 57 mil millones en el sector energético (EPE), con participación de Eletrobras, Eneva y CPFL. En la misma línea, el sector solar fotovoltaico ya registró un aumento del 25% en las transacciones del primer trimestre (Greener), impulsado por plantas a gran escala y soluciones de almacenamiento.
En el agronegocio, movimientos como la entrada de Bunge en Belagrícola y la compra de Mantiqueira por JBS (valorada en R$ 1,9 mil millones) reflejan la búsqueda de escala e innovación. Las startups de biotecnología y crédito agrícola también deberían atraer capital, a pesar del alto costo del financiamiento.
Además, los fondos de private equity (PE) tienen carteras saturadas — el 49% de las empresas globales permanecen bajo gestión desde 2020 (PwC). En Brasil, la expectativa es de mayores ventas de activos maduros, especialmente en salud y educación.
Las Dos Caras de la Moneda – Desafíos y Oportunidades
La alta tasa Selic (14,25%) encarece el crédito y amplía la brecha de precios entre compradores y vendedores. Las incertidumbres geopolíticas, como las medidas proteccionistas y las elecciones, pueden retrasar decisiones. Los atrasos en concesiones y subastas, como el Leilão de Reserva de Capacidade de 2024, refuerzan la necesidad de seguridad jurídica.
Por otro lado, el agronegocio brasileño muestra gran potencial para beneficiarse del contexto global. La guerra comercial entre Estados Unidos y China abre nuevas oportunidades para que Brasil aumente sus exportaciones de carne y granos. Japón, por ejemplo, está en negociaciones para comprar carne bovina brasileña, y China incrementó su compra de soja. Esto podría generar nuevos movimientos de fusiones y adquisiciones, especialmente con empresas de los países compradores.
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[Fuentes: Aon/TTR Data, PwC Global M&A Trends 2025, Valor Econômico, Canal Solar, Greener, Bloomberg Línea]